云从科技终止36亿定增：AI四小龙的融资困境与A股收紧的信号

元描述：云从科技终止36亿定增，AI四小龙的融资困境，A股再融资收紧，持续亏损的云从科技，未来发展之路何去何从？

引言：在AI浪潮席卷全球的当下，作为国内领先的AI企业，云从科技却遭遇融资困境，其36亿定增计划最终终止，引发市场关注。这不仅反映了云从科技自身面临的资金压力，也折射出当下A股再融资收紧的市场环境。本文将深入探究云从科技定增终止的原因，分析A股再融资新政的影响，以及云从科技未来的发展方向。

云从科技：从“AI四小龙”到融资困境

云从科技，曾以“AI四小龙”之一的光环，在资本市场上备受追捧。然而，上市不到一年，其便开启了定增之路，意图募集资金36亿，用于云从“行业精灵”大模型研发项目。然而，这趟融资之旅却充满了波折，最终以主动终止收场。

融资之路的“一波三折”

云从科技的定增计划始于2023年3月，彼时，公司宣称定增有利于降低财务风险，改善现金流状况，降低经营风险与成本。然而，在随后的几个月里，公司收到了上交所的两轮问询函，对持续经营能力、盈利情况以及定增项目本身进行了严格审查。

面对上交所的质疑，云从科技进行了调整，将定增金额从36.35亿元缩减至18.52亿元，但依然未能打消监管机构的顾虑。最终，在经过17个月的漫长审核后，云从科技主动宣布终止定增计划，理由是“近期外部市场环境的变化，以及对公司实际情况和整体战略规划的深入考量”。

资金压力与“百模大战”的挑战

云从科技的融资困境并非偶然。近年来，随着“百模大战”进入下半场，AI领域竞争日益激烈，对资金的需求也更加迫切。然而，云从科技的资金一直捉襟见肘，其募投项目中的轻舟系统生态建设项目因资金不足而被迫延期。

此外，云从科技的融资渠道相对单一，主要依靠银行信贷。随着本次定增受挫，该公司后续将采取什么措施满足其业务快速发展的需要，有待观察。

A股再融资收紧：新政下的市场环境

云从科技的定增终止，并非孤例。自去年证监会发布“827新政”以来，A股再融资环境明显收紧。新政提出阶段性收紧IPO与再融资节奏，对有破发、破净、持续亏损等情形的公司，其再融资计划受到了较为严格的审查。

持续亏损的“硬伤”

云从科技的财务状况并不乐观。2017年至2023年，公司尚未实现盈利，7年累计亏损38.84亿元；今年一季度，公司再度亏损1.61亿元。持续亏损的现状，成为其定增计划受阻的重要原因。

海天瑞声：另一个案例

同样遭遇定增计划终止的还有海天瑞声。该公司此前也因募投项目必要性、融资规模与效益测算、公司业务经营情况等问题遭到上交所问询，最终被迫终止定增。

海天瑞声的财务数据同样不容乐观。2023年，公司营业总收入同比下降35.33%，归母净利润亏损3038.52万元，扣非净利润亏损4347.07万元。2024年一季度，公司再度亏损63.41万元。

云从科技的未来之路

面对融资困境和A股再融资收紧的市场环境，云从科技的未来发展之路充满挑战。

1. 提升盈利能力：公司需要尽快扭转亏损局面，提升盈利能力，才能获得资本市场的认可。

2. 优化业务布局：公司需要对现有业务进行调整和优化，集中优势资源，提升核心竞争力。

3. 探索多元融资渠道：公司需要积极探索多元融资渠道，降低对银行信贷的依赖，确保资金链的稳定。

4. 加强投资者沟通：公司需要加强与投资者的沟通，及时披露信息，提升透明度，增强投资者信心。

常见问题解答

Q1: 云从科技为何终止定增计划？

A1: 云从科技终止定增计划的主要原因是“近期外部市场环境的变化，以及对公司实际情况和整体战略规划的深入考量”。具体来说，包括市场环境的变化、公司持续亏损的现状、以及监管机构的严格审查等因素。

Q2: A股再融资收紧对科技企业的影响？

A2: A股再融资收紧对科技企业的影响较为明显。一方面，持续亏损的科技企业将面临更大的融资困难；另一方面，科技企业需要更加注重盈利能力和财务状况，才能获得资本市场的认可。

Q3: 云从科技未来发展方向？

A3: 云从科技需要提升盈利能力，优化业务布局，探索多元融资渠道，加强投资者沟通，才能在竞争激烈的AI市场中立足。

Q4: 云从科技的竞争优势？

A4: 云从科技在人脸识别、语音识别等领域拥有技术优势，并在金融、安防等行业积累了丰富的应用经验。

Q5: 云从科技的潜在风险？

A5: 云从科技面临着来自竞争对手的压力，以及市场需求波动、技术发展风险等挑战。

Q6: 如何看待云从科技的未来前景？

A6: 云从科技拥有技术优势和市场积累，但其盈利能力和资金压力是其面临的主要挑战。未来发展前景需要关注其盈利能力的改善，以及对市场环境的适应能力。

结论

云从科技的定增终止，反映了AI四小龙在发展过程中面临的资金压力，也预示着A股再融资环境的收紧。在未来，科技企业需要更加注重盈利能力和财务状况，才能获得资本市场的认可。云从科技需要积极应对挑战，提升自身竞争力，才能在AI浪潮中乘风破浪，实现可持续发展。