上海金融数据“挤水分”：存款搬家效应凸显，非银存款规模高增

元描述: 本文深入分析上海金融数据“挤水分”现象，探讨存款搬家效应的成因及影响，并重点解读非银存款规模高增背后的市场逻辑。

引言:

2024年上半年，上海金融市场呈现出“挤水分”的显著特征，这背后隐藏着怎样的市场逻辑？资金空转现象得到有效治理，但存款搬家效应却日益突出，非银存款规模高速增长。究竟是“存款搬家”还是“资金流向”的变化？本文将结合相关数据和专家观点，对上海金融数据“挤水分”的现象进行深度解读，探究其背后的深层原因和未来趋势。

资金空转治理见成效，贷款增速稳步提升

上半年，上海本外币贷款余额同比增长8.6%，增速比上月末高0.4个百分点。其中，人民币贷款余额同比增长9.7%，外币贷款余额同比下降7.6%。从增速来看，上海贷款市场总体呈现稳步增长态势，但细究之下，我们发现了一些有趣的现象。

表1：上海本外币贷款余额变化情况

| 项目 | 6月末余额 | 同比增速 |

|---|---|---|

| 本外币贷款 | 11.85万亿元 | 8.6% |

| 人民币贷款 | 11.27万亿元 | 9.7% |

| 外币贷款 | 807亿美元 | -7.6% |

从企事业单位经营贷款数据来看，上半年贷款需求有所下降，但“水分”正在被挤出。人民币境内企（事）业单位经营贷款增加1807亿元，同比少增1481亿元，而固定资产贷款和票据融资却分别多增614亿元和1024亿元，这表明，一部分原本用于短期周转的资金正在转向更具实质性的投资项目。

非银存款规模高增，存款搬家效应显著

上半年，上海本外币存款余额同比增长7.2%，增速比上月末低0.5个百分点。其中，人民币存款余额同比增长7.4%，外币存款余额同比增长5.7%。从存款主体来看，住户存款、财政性存款、人民币存款增幅均放缓，非金融企业存款减少，而非银行业金融机构存款同比多增3623亿元，同比增加11.16%。这表明，部分资金正在从传统银行存款转向非银金融机构，也就是我们常说的“存款搬家”。

表2：上海人民币存款余额变化情况

| 项目 | 6月末余额 | 同比增速 |

|---|---|---|

| 住户存款 | | |

| 非金融企业存款 | | |

| 财政性存款 | | |

| 非银行业金融机构存款 | | |

“存款搬家”背后的深层原因

1. 监管规范手工补息，存款利率持续下行

今年以来，监管部门持续规范手工补息，并叠加存款利率的持续下行，导致部分高收益存款产品出现停发。这促使居民和企业将资金转向收益率更高的理财产品。

2. 大额存单停发，资金流向理财产品

大额存单作为一种高收益存款产品，在过去受到投资者追捧。但随着监管政策的调整，大额存单产品逐渐停发，投资者不得不寻求其他替代方案。理财产品凭借其灵活的投资策略和更高的潜在收益率，成为了资金流向的重要方向。

3. 非银机构存款的吸引力

非银机构存款，如基金、保险、券商、信托等，拥有更高的灵活性和投资收益率。它们可以随时动用这笔资金购买金融资产，与金融市场投资环境的联系更为紧密。随着市场对金融资产的投资需求不断增长，非银机构存款的吸引力也随之提升。

4. 存款搬家效应的影响

“存款搬家”效应虽然对银行存款规模造成一定影响，但并非完全负面。实际上，这体现了金融市场资金配置的优化，以及投资者对更高收益率的追求。

非银存款的未来趋势

随着监管政策的不断完善和市场环境的持续优化，非银存款规模有望继续保持增长。预计未来非银机构将进一步加大对金融资产的投资力度，并通过创新产品和服务，吸引更多资金流入。

结语

上海金融数据“挤水分”的现象，反映了监管部门对金融市场规范化管理的决心。资金空转现象的治理取得了实质性进展，而“存款搬家”效应的出现，则表明资金配置正在不断优化，金融市场正在朝着更加合理和高效的方向发展。未来，随着监管政策的不断完善和市场环境的持续优化，上海金融市场将继续保持稳健发展态势。

常见问题解答

1. 什么是“存款搬家”效应？

“存款搬家”指的是资金从传统银行存款向非银金融机构存款转移的现象。

2. “存款搬家”效应的主要原因有哪些？

主要原因包括监管规范手工补息、存款利率持续下行、大额存单停发以及非银机构存款的吸引力。

3. “存款搬家”效应对银行有何影响？

“存款搬家”效应会一定程度上减少银行的存款规模，但同时也会促使银行更加注重提升服务质量和产品创新能力，以吸引更多客户。

4. 非银存款规模高增的趋势会持续吗？

预计未来非银存款规模将继续保持增长，非银机构将进一步加大对金融资产的投资力度，并通过创新产品和服务，吸引更多资金流入。

5. “挤水分”对金融市场有何影响？

“挤水分”有利于提升货币政策传导效率，均衡信贷增长节奏，缓解资源配置扭曲，减少资金空转套利，防范化解金融风险。

6. 存款搬家效应会带来哪些风险？

“存款搬家”效应也可能带来一定的风险，例如非银机构的投资风险、监管风险等。投资者需要谨慎选择非银金融机构，并做好风险控制。